小阁高栖(qī)老一枝，闲吟了不为秋悲。
高高地在小阁居住，自甘终老山林，闲时吟诗作赋也丝毫不为秋天到来而悲怆。
老一枝：终老山林。

寒山常带斜阳色，新月偏明落叶时。
远眺寒山已被夕阳染上昏黄黯淡的颜色，而昏黄的上弦月偏偏照临在疏林之上。
斜阳：夕阳。

烟水极天鸿有影，霜风卷地菊无姿。
湖上月夜景色浩渺无边笼罩着一层烟雾有孤鸿掠空投影水中，菊花都被卷地而来的霜风所凋残全无姿态。
极天：至天，达于天。鸿：大雁。

二更(gēng)短烛三升酒，北斗低横未拟窥(kuī)。
深夜还坐对短烛无法入睡，在喝闷酒，已是快天亮的时候了，北斗七星已经低落打横，却连看都懒得看。
二更：又称二鼓，指晚上九时至十一时。北斗低横：秋天夜晚北斗七星到后半夜斗柄会打横向下。

译文
高高地在小阁居住，自甘终老山林，闲时吟诗作赋也丝毫不为秋天到来而悲怆。
远眺寒山已被夕阳染上昏黄黯淡的颜色，而昏黄的上弦月偏偏照临在疏林之上。
湖上月夜景色浩渺无边笼罩着一层烟雾有孤鸿掠空投影水中，菊花都被卷地而来的霜风所凋残全无姿态。
深夜还坐对短烛无法入睡，在喝闷酒，已是快天亮的时候了，北斗七星已经低落打横，却连看都懒得看。

注释
一枝：语出《庄子·逍遥游》“鹪鹩巢于深林，不过一枝”。“老一枝”意为终老山林。
斜阳：夕阳。
极天：至天，达于天。语本《诗经·大雅·崧高》：“崧高维岳，骏极于天。”鸿：大雁。
二更（gēng）：又称二鼓，指晚上九时至十一时。
北斗低横：秋天夜晚北斗七星到后半夜斗柄会打横向下。

此诗内容时令是秋季，时间是暮色夕阳。诗人看似旷达、闲淡，实则落寞、惆怅。首联即说“了不为秋悲”，诗人心境看似旷达、闲淡，实则是对现状不可改变的无奈之叹；中间两联寒山，落叶，霜风，残菊等意象的悲苦色调，透露出内心深处的忧伤与落寞；尾联在烛光下饮酒的场景，流露出终老山林的惆怅。后面三联以斜阳、落叶、孤鸿、残菊、短烛、低横北斗等低沉意象为主，缀词成章，惆怅失意之情溢于言外。

这首诗非常讲究炼字，尤其是颔联中“常”“偏”两字用得很妙。“常”强调时间频度，将随朝暮变化的山色写为常著落日之色；“偏”字突出情态，将新月照落叶的自然现象视为有意为之。“常”与“偏”改变景物的客观性，为情造景，凸显诗人的心绪与情感。